央行逆回购昨量价齐跌

2019-03-16 11:01:29 来源: 赣州信息港

本报讯??继上周重启逆回购操作后,央行昨日继续发行7天期逆回购,规模为人民币120亿元,较上周二缩小50亿元。值得一提的是,此次利率较上期下降40个基点至4%。

“降幅远超市场预期。”海通证券宏观债券首席分析师姜超昨日指出,6月以来货币利率中枢抬升,波动加大,而央行逆回购招标利率的下降有助于稳定市场预期,降低利率风险。不过,利率中枢仍在抬升。目前超储率已经恢复到历史正常水平,但金融机构流动性管理加强,主动提高了备付水平,因而回购利率中枢仍比前5月提升。而多位业内人士亦认为,银行间市场资金需求相对平衡,逆回购操作顺势缩量,不过中标利率下行幅度超过预期,体现央行有意借此引导二级市场资金价格稳步下行。

受到逆回购量价齐跌的影响,周二银行间货币市场利率涨跌互现。当日银行间同业拆借市场隔夜品种加权平均利率为3.1251%,较上一交易日上涨0.34个基点;7天期品种加权平均利率为4.1869%,较上一交易日下跌25.99个基点。

根据Wind资讯统计显示,本周公开市场上央票到期100亿元,同时有170亿元7天期逆回购到期,因此形成自然回笼70亿元。在昨日发行120亿元逆回购后,本周已提前锁定小幅投放50亿元。

通过央行连续三次逆回购之后,银行间流动性出现明显好转。如果央行继续将公开市场投放流动性作为常态化操作,并且维持较低的中标利率,银行间回购利率还有下行空间,流动性将进一步改善。

东方证券首席经济学家邵宇认为,央行下半年公开市场操作仍有较大自主空间,预计其将使用正回购+逆回购+央票的方式来调节市场流动性,将月份的到期资金顺延至四季度。但中期来看,由于央票存量有限,人民币投放机制面临转型,预计在四季度中后期或2014年年初,央行投放人民币的方式将转变为降准+央票。由于降准对市场的一次性冲击较大,央行将使用发行央票来进行对冲。

目前来看,8月资金面将好于7月。一方面,未来3周公开市场到期资金仍有2000亿元,此外,央行仍将可能通过逆回购投放资金。另一方面,外汇新规要求银行集中购汇的冲击主要体现在6月,7月外汇占款反弹的可能性较大。此外,财政存款在各级政府加快财政支出的情况下,8月份也可能会小幅净投放。?刘扬

(:newshoo)


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