人行第三度降息的三个理由

2019-05-18 03:52:53 来源: 赣州信息港

人行第三度降息的三个理由

继四月中调降存款准备金率之后,人行5 月10日宣布降息两码(0.25%),是过去六个月以来第三度降息;宽松的货币政策,除了景气的考量外,更显示人行对抗通货紧缩的决心。

通货紧缩虽然极少发生,但一旦发生,却是伤害甚大。当物价持续下跌,且预期心理形成时,就会因为期待日后更便宜的价格,因此延缓投资及消费,进而降低买气并造成经济增长的下滑。另一方面,如果陷入通货紧缩,就会因为物价下跌而导致实质利率上升,借贷成本更高的状况,这也是一般国家的央行所要尽力避免的。

以这一次人行降息前的数据来看,公布的四月份年度生产者物价指数下跌了4.6%;消费者物价指数的年度上涨率亦仅有1.5%;因此,虽然名义利率持续在下降中,但扣除了物价上涨的幅度后,实质利率却仍有相当大幅的上升,也因此 融资难、融资贵 的问题,不易解决。

另一个在人行宣布降息前几天的新数据,就是制造业采购经理人指数(PMI)。相对于官方公布的PMI为50.1;汇丰银行5月4日公布的PMI则为48.9,是12个月以来新低。相较于官方版本,汇丰的调查含有更多的中小型民营企业,因此汇丰的较低PMI数据,可能也反映了中小型企业融资困难的情况。人行的降息,因此实有必要。

而且,其实制造业增长趋缓,并不单只是中国的情况,而是这阵子以来亚洲普遍的现象。例如,韩国4月份PMI指数续降至48.8,创过去八个月来纪录;印度也同时显现内需疲软征兆等。

内需减缓之外,亚洲的出口也因为全球经济复苏缓慢而订单下滑,促使许多国家推出积极财政政策以刺激制造业增长。韩国更因为出口已连续四个月下降,特别关注汇率走势。随着近一年来,日元及欧元的大幅贬值后,目前韩元兑日元及欧元,已升值到2008年至今的水准,这当然让韩国面对更大出口压力;亚洲其他国家,包括中国,也同时面临相同压力。

人民币的走势,因此在此时刻亦十分关键。以支付货币而言,人民币近又重回世界第五大交易货币,人民币国际化的发展下,国际上期待人民币长期走强趋势不变;但这对出口当然还是会产生不利影响;因此,人行降息所释放的讯息,减缓国际金融市场对人民币升值的预期,也是另一个有助于经济增长的途径。

铜钟厂家
水上挖掘机
捕猎机
本文标签: